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中美贸易摩擦对比特币价格影响深度分析

中美贸易摩擦对比特币价格影响深度分析


美国东部时间8月23日上午,特朗普再次发推特,要求提高对中国的关税,即从9月1日起,美国将对价值3000亿美元的中国商品征收15%的关税,而不是此前宣布的10%。自那时以来,我们注意到比特币的价格再次朝着与美元和黄金价格的人民币汇率相同的方向移动(图1,第一条虚线)。上周末,在传统金融市场收盘时,比特币的价格跌至10000美元以下。周一,当亚洲市场开盘时,比特币价格大幅上涨,美元兑人民币和黄金价格(图1,第二条虚线)大幅上涨,这是过去30天我们第四次注意到比特币及时应对世界经济和政治事件,主要是中美贸易战。


OKEx投资分析总结了过去30天四个类似事件中不同资产类别的价格反应。在这里,我们使用图1中人民币对美元的离岸汇率,而不是美元与人民币之间的汇率来进行更重要的分类。表1中的黄金、美国国债和日元通常被视为避险资产,而美国股指、上海A50指数和人民币汇率通常被视为高风险资产。可以清楚地发现,比特币在这四次事件中与传统避险资产的趋势是一致的。


表1:过去30天不同资产对中美贸易战的价格反应-OKEx研究


我们还将审查8月份前三次事件的触发因素以及事件发生后短期内资产的具体趋势。8月1日,特朗普连续四次在推特上发推文,宣布美国将于9月1日开始,对来自中国的其余3000亿美元商品和产品征收10%的关税,宣布新一轮贸易战升级。twitter推出后,比特币迅速上涨,超过了传统的避险资产(美国国债、黄金、日元),而高风险资产(股票、大宗商品、高收益债券)全都下跌。


香港时间8月5日开盘后,香港时间,中国人民银行不再坚持美元对人民币汇率长期的心理防线“7”。比特币在人民币“7”中断后的几个小时内暴涨4%,而金价稳步上涨1%。


“爱奥索沃沃什古什”


美国东部时间8月13日,美国贸易代表办公室宣布,对中国启动“第四轮关税”推迟到12月15日,美方希望减轻新一轮关税对美国假日销售的影响。这一举措在同一天推高了股市,标准普尔指数(S&P index)和上证综指(Shanghai A50 Index)在一小时内跃升逾2%,而避险资产黄金下跌2.5%,比特币当天24小时下跌1000美元。


尽管比特币在与中美贸易战相关的四次事件中与避险资产保持一致,但比特币的价格在反映这些事件方面比黄金波动更大。此外,我们还发现比特币对大多数重大经济和政治事件的直接价格反应与传统资产类别不同。


例如,我们几乎没有观察到比特币对美联储7月31日降息决定的任何价格反应,尽管这一事件具有历史象征意义。由于比特币诞生于2008年经济危机之后,美联储于7月31日首次降息,这在比特币的历史上尚属首次。对于3月20日可能是今年最具影响力的美联储会议,比特币也没有对价格反应做出回应。在此次会议上,美联储将其前瞻性的zbbc 13X政策指导从紧缩转向宽松。在会议通过后,所有其他资产类别都出现了大幅波动,例如美国国债的上升趋势和美元的贬值。


此外,比特币似乎并不关心债券市场利率的倒置。3月22日,10年期美国国债收益率降至2.44%,略低于3个月期国债2.46%的收益率,比特币没有对任何价格做出回应。8月14日,美国债券更为关键的2年和10年利率曲线出现了自2006年以来的第一次倒转。由于收益率曲线倒挂与衰退的高度相关,美国股市再次遭受重创,三大股指均下跌约3%,原油价格大幅下跌,黄金价格上涨,而比特币十三号继续下跌,十四号没有偏离黄金价格的方向。


从上述四场贸易战、两次美联储会议决定和两次美国债务上涨来看,比特币并不能及时应对所有的政治和经济事件。自5月份以来,中美贸易紧张局势与人民币贬值和比特币价格之间的相关性更为明显。据路透社和其他媒体5月3日报道,“华盛顿当天收到北京方面的一份贸易协定草案,”作为当前一轮贸易战的新起点(图5/6蓝色虚线),我们可以发现,在20天内,美元兑人民币从6.75美元升至6.95美元,即人民币贬值了近3%,而比特币的价格同期从5600美元飙升至8000多美元。六月,在贸易战稍微平静的时候,比特币价格与人民币汇率的相关性在三十号减弱了。7月,随着贸易战的升级,该指数再次上涨,表明这两种资产的同步效应是明显的。


图5:2019年比特币价格和美元与人民币离岸汇率的趋势,30/90天滚动相关


随着中美贸易战的加剧和对经济可能陷入衰退的担忧,投资者开始转向更安全的资产,包括黄金,金价已从6月初的1300美元升至1500美元以上,在这种外部环境下,比特币与黄金之间的相关性显著上升,尤其是90天的相关性已经持续了很长一段时间(图6)。


图6:2019年比特币价格与金价走势,30/90天滚动相关性


随着越来越多的交易员利用人民币汇率和黄金价格波动作为交易比特币的信号,相关系数可能会继续保持高位。但由于比特币的高波动性,仍然很难直接认为“比特币已成为一种新的避险资产”。这更像是避险资产和高风险资产的交集,但它确实是一种储存价值的方式。


使用人民币汇率和黄金价格作为交易信号的加密数字货币交易商也可以更多地关注OKEx的合同大数据信息。8月份,“BTC多空位比”的数据信息显示出更准确的趋势预测维数。通常情况下,多空头寸数量的过度失衡会导致价格向指数再平衡的方向发展。


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